Aspectos de Valorização e Precificação de Opções de Ações para Empregados. John Summa CTA, PhD, Fundador e Avaliação de ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para entendimento prático, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre o gerenciamento da compensação de capital. Dependerá dos seguintes determinantes principais da volatilidade do valor, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço da ação Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO dando o direito quando adquirido para comprar 1.000 partes de As ações da empresa a um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço de data de concessão do estoque é o mesmo que o preço de exercício Olhando para a tabela abaixo, nós produzimos algumas avaliações com base no bem conhecido e amplamente utilizado Black-Scholes Modelo de preço de opções Temos ligado as principais variáveis citadas acima, mantendo algumas outras variáveis, ou seja, mudança de preços, taxas de juros fixadas para isolar o impacto das mudanças no valor ESO fr Om decréscimo do tempo-valor e mudanças na volatilidade alone. First de tudo, quando você recebe uma concessão ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que estas opções ainda não estão no dinheiro, eles não são inúteis Eles têm valor significativo conhecido Como tempo ou valor extrínseco Embora o tempo para as especificações de validade em casos reais pode ser descontado com base em que os funcionários não podem permanecer com a empresa os 10 anos assumidos abaixo é de 10 anos para simplificação, ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, alguns As premissas de valor justo são apresentadas abaixo usando um modelo de Black-Scholes Para saber mais, leia O que é Option Moneyness e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic. Assumindo você manter seus ESOs até expiração, a tabela a seguir fornece uma conta exata de valores para um ESO com um preço de exercício de 50 com 10 anos para a expiração e se ao preço da ação monetária é igual ao preço de exercício Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 outra suposição que é comumente usado , Mas que pode subestimar o valor se a volatilidade real através do tempo se revela maior, vemos que após a concessão as opções valem 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Conforme o tempo passa, no entanto, digamos de 10 anos para apenas três anos para Expiração, os ESOs perdem o valor outra vez supor que o preço do estoque remanesce o mesmo, caindo de 23.080 a 12.100 Esta é perda do valor do tempo. Valor teórico do ESO ao longo do tempo - 30 Volatilidade Assumed. Figure 4 Preços justos do valor para um at-the-money ESO com preço de exercício de 50 sob pressupostos diferentes sobre tempo restante e volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30 O gráfico amarelo representa A volatilidade assumida menor de 30, que mostra valores justos reduzidos em todos os pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida 60 e tempo diferente restante nos ESOs Claramente, em qualquer nível mais alto de vol Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, temos 21.000 em valor a 60 volatilidade Assim suposições de volatilidade pode ter um grande impacto sobre o valor teórico ou justo E devem ser tomadas decisões sobre o gerenciamento de seus ESOs A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis assumidos de volatilidade Saiba mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs Usando o modelo Black-Scholes. O valor teórico de ESO através do tempo 60 Assumed Volatility. Options Noções básicas Como ler uma tabela de opções. Como mais e mais comerciantes têm aprendido da multiplicidade de potenciais benefícios disponíveis para eles através do uso de opções, o volume de negociação em opções tem proliferado ao longo dos anos Esta tendência também tem sido Impulsionado pelo advento do comércio eletrônico e disseminação de dados Alguns comerciantes usam opções para especular sobre a direção de preços, outros para proteger posições existentes ou antecipadas e outros Até criar posições únicas que oferecem benefícios não rotineiramente disponíveis para o comerciante de apenas o estoque subjacente, índice ou contrato de futuros, por exemplo, a capacidade de ganhar dinheiro se o valor subjacente permanece relativamente inalterado Independentemente de seu objetivo, uma das chaves para o sucesso É escolher a opção certa, ou combinação de opções, necessária para criar uma posição com o risco desejado recompensa tradeoff s Como tal, trader opção sábio hoje é normalmente olhando para um conjunto mais sofisticado de dados quando se trata de opções Que os comerciantes de décadas passadas. Os dias velhos da opção Price Reporting Nos dias antigos alguns jornais usados para listar linhas e linhas de dados de preço de opção quase indecifráveis profundamente dentro de sua seção financeira, como o que aparece na Figura 1.Figura 1 Dados de opção de Um jornal. Investor s Business Daily e do Wall Street Journal ainda incluem uma lista parcial de dados de opção para muitos dos ativos acionáveis mais ativas Os antigos anúncios de jornal i Ncluded principalmente apenas o básico um P ou um C para indicar se a opção de uma chamada ou um put, o preço de exercício, o último preço de negociação para a opção, e em alguns casos, o volume e os valores de interesse aberto E enquanto isso estava tudo bem e Bom, muitos dos comerciantes de opção de hoje têm uma maior compreensão das variáveis que impulsionam negócios de opção Entre essas variáveis estão um número de valores gregos derivados de um modelo de precificação de opções, volatilidade de opção implícita e todo o lance importante pedir saber Saiba mais em Usando o Griegos para Entender Opções. Como resultado, mais e mais comerciantes estão encontrando dados de opção via fontes on-line Embora cada fonte tenha seu próprio formato para apresentar os dados, as variáveis-chave geralmente incluem aqueles listados na Figura 2 A opção listada na Figura 2 é do software Optionetics Platinum As variáveis listadas são as mais olhadas pelo trader de opções melhor educado hoje. Figura 2 Opções de chamada de março para IBM. Os dados fornecidos na Figura 2 fornece as seguintes informações O ano de contrato mês e ano MAR10 significa março de 2018, o preço de exercício 110, 115, 120, etc e se é uma chamada ou uma opção de venda um C ou um P O preço da oferta é o preço mais recente oferecido por um criador de mercado para comprar uma opção particular. O que isto significa é que se você entrar em uma ordem de mercado para vender a chamada de março de 2018, 125, você a venderia ao preço da oferta Of 3 40.Column 3 Ask pts O preço de venda é o preço mais recente oferecido por um market maker para vender uma opção particular O que isto significa é que se você entrar em uma ordem de mercado para comprar a março de 2018, 125 chamada, você iria comprá-lo em O preço de venda de 3 50.NOTA Comprando na oferta e venda no perguntar é como os criadores de mercado fazem a sua vida É imperativo para um comerciante de opção para considerar a diferença entre o lance eo preço de pedir ao considerar qualquer opção de comércio Quanto mais ativa a Opção, tipicamente mais apertado o lance pede a propagação Uma propagação larga pode ser problemática Para qualquer comerciante, especialmente um comerciante de curto prazo Se a oferta é de 3 40 eo pedido é de 3 50, a implicação é que se você comprou a opção de um momento em 3 50 pedir e virou e vendeu um instante depois em 3 40 Lance, mesmo que o preço da opção não tenha mudado, você perderia -2 85 no comércio 3 40-3 50 3 50.Column 4 Extrinsic Bid Ask pts Esta coluna exibe a quantidade de tempo prémio incorporado no preço de cada Neste exemplo, há dois preços, um baseado no preço da oferta e outro no preço de venda. É importante notar porque todas as opções perdem todo o seu prêmio de tempo no momento da expiração da opção. Portanto, esse valor reflete o valor total de Tempo incluído no preço da opção. Columna 5 Volatilidade implícita IV Oferta Pedir Este valor é calculado por um modelo de precificação de opções como o modelo Black-Scholes e representa o nível de volatilidade futura esperada com base no preço atual da opção E outra variação conhecida de preços de opções Incluindo a quantidade de tempo até a expiração, a diferença entre o preço de exercício eo preço real das ações e uma taxa de juros livre de risco Quanto maior o lance IV Peça mais prémio de tempo é construído no preço da opção e vice-versa Se você Têm acesso à faixa histórica de valores IV para a segurança em questão, você pode determinar se o nível atual de valor extrínseco está atualmente no high end bom para opções de gravação ou baixo final bom para comprar options. Column 6 Delta Bid Ask Delta é um Grego derivado de um modelo de precificação de opções e que representa a posição equivalente de ações para uma opção O delta para uma opção de compra pode variar de 0 a 100 e para uma opção de venda de 0 a -100 As características de risco de recompensa presentes associadas à realização de uma chamada Opção com um delta de 50 é essencialmente o mesmo que a detenção de 50 partes de ações Se a ação sobe um ponto completo, a opção ganhará cerca de meio ponto Quanto mais uma opção é in-the-money, mais A posição atua como uma posição de estoque. Em outras palavras, à medida que o delta se aproxima de 100, a opção negocia cada vez mais como o estoque subjacente, ou seja, uma opção com um delta de 100 ganharia ou perderia um ponto por cada ganho ou perda de dólar no subjacente Preço da ação Para mais check-out Usando os gregos para entender Options. Column 7 Gamma Bid Pergunte Gamma é outro valor grego derivado de um modelo de preço de opção Gamma diz-lhe quantos deltas a opção ganhará ou perderá se o estoque subjacente sobe por um ponto completo Assim, por exemplo, se comprássemos a chamada de 125 de março de 2018 em 3 50, teríamos um delta de 58 20 Em outras palavras, se as ações da IBM subirem por um dólar esta opção deve ganhar aproximadamente 0 5820 em valor Além disso, Sobe em preço hoje por um ponto cheio esta opção ganhará 5 65 deltas o valor gamma atual e então teria um delta de 63 85 De lá outro ganho de um ponto no preço do estoque resultaria em um ganho de preço para a opção de Aproximadamente 0 6385.Colum N 8 Vega Bid Pedir pts IV Vega é um valor grego que indica o montante pelo qual o preço da opção seria esperado aumento ou queda com base unicamente em um aumento de um ponto na volatilidade implícita Olhando, mais uma vez, em março de 2018 125 chamada , Se a volatilidade implícita subiu um ponto de 19 04 para 20 04, o preço desta opção ganharia 0 141 Isto indica por que é preferível comprar opções quando volatilidade implícita é baixa você paga prêmio de tempo relativamente menor e um aumento subsequente em IV será Inflar o preço da opção e escrever opções quando a volatilidade implícita é alta como mais prémio está disponível e um declínio subsequente em IV vai deflacionar o preço da opção. Coluna 9 Theta Licitação Pedir pts dia Como foi observado na coluna de valor extrínseco, Todas as opções perdem todo o tempo prêmio por expiração Além disso, o tempo decay como é conhecido, acelera como expiração aproxima Theta é o valor grego que indica quanto valor uma opção irá perder com a passagem de um dia s tempo Em pr A Marcha 2018 125 Call perderá 0 0431 de valor devido apenas à passagem de um dia s tempo, mesmo se a opção e todos os outros valores gregos são de outra forma inalterados. Column 10 Volume Isto simplesmente diz-lhe quantos contratos de um determinado Opção foram negociados durante a última sessão Normalmente, embora nem sempre - opções com grande volume terá relativamente mais apertado oferta de pedir spreads como a concorrência para comprar e vender essas opções é grande. Column 11 Open Interest Este valor indica o número total de contratos de um determinado Opção que foram abertos, mas ainda não foram compensados. Coluna 12 Strike O preço de exercício para a opção em questão Este é o preço que o comprador dessa opção pode comprar o título subjacente em se ele optar por exercer a sua opção É também o Preço ao qual o autor da opção deve vender o título subjacente se a opção for exercida contra ele. Uma tabela para as respectivas opções de venda seria similar, com duas diferenças primárias. As opções são mais caras quanto menor o preço de exercício, as opções de venda são mais caras quanto maior o preço de exercício Com as chamadas, os preços de exercício mais baixos têm os preços das opções mais altos, com os preços das opções diminuindo a cada nível de greve superior. Ou menos no dinheiro ou mais out-of-the-money, assim, cada um contém menos valor intrínseco do que a opção no próximo strike price. With menor coloca, é exatamente o oposto Como os preços de greve ir mais alto, colocar opções tornam-se Ou menos-out-of-the-money e, portanto, acrete valor mais intrínseco Assim, com coloca os preços opção são maiores como os preços de exercício rise. For opções de chamada, os valores delta são positivos e são mais elevados em Preço de exercício mais baixo Para opções de venda, os valores de delta são negativos e são mais altos a um preço de exercício mais alto Os valores negativos para opções de venda derivam do fato de que eles representam uma posição de estoque equivalente Comprar uma opção de venda é semelhante a entrar um short posi A negociação de opções em um estoque, daí o valor negativo delta. Negociação de opção e o nível de sofisticação do comerciante de opção média já percorreu um longo caminho desde a negociação de opções começou décadas atrás. Value. Several fatores afetam o preço das opções de ações negociadas publicamente. Opções de ações dar-lhe a oportunidade de especular sobre a direção da ação de uma empresa sem realmente investir nas ações A opção dá-lhe o direito de comprar ou vender o estoque em um determinado Preço, até uma data de vencimento futura As opções movem-se com o preço do estoque, mas são geralmente mais voláteis e arriscados do que comprando o investimento subjacente Considere diversos fatores de preço de opção quando você está pesquisando estes investimentos. No preço da opção é o preço do estoque subjacente Opções de compra na Microsoft, por exemplo, dar-lhe o direito de comprar o estoque a um preço de exercício fixo, e assim aumentar em intr Insic valor sempre que o preço das ações da Microsoft sobe Opções de venda sobre as mesmas ações aumentará em valor quando o estoque cai, porque essas opções dão-lhe o direito de vender o estoque a um determinado preço Note que cada contrato opção representa na verdade 100 ações , Então você deve multiplicar o preço da opção cotada por 100 ao avaliar quanto capital você precisará. Outro fator crítico no preço da opção é o valor do tempo À medida que o calendário se move em direção à data de vencimento, a opção perde gradualmente o valor do tempo, mesmo que o valor intrínseco possa Subir e cair Uma opção com vários meses para ir antes da expiração tem uma melhor chance de ganhar em valor do que uma opção que expirará em apenas algumas semanas ou dias Os especuladores opção profissional usar uma fórmula matemática para calcular o valor intrínseco e tempo de opções como Um investidor casual, é apenas importante lembrar que as opções de longo prazo são naturalmente vai valer mais Valor de tempo deprecia mais rapidamente nos dias imediatamente antes O fator depende em grande medida do sentimento do investidor Se os operadores de opções estão antecipando boas notícias da Apple, as opções de compra para este estoque estarão em níveis mais altos Além disso, os investidores em ações que normalmente não trocam opções podem entrar no mercado de opções se acharem que as perspectivas de curto prazo para um determinado estoque são boas - ou A volatilidade. Os preços baseados em ações voláteis geralmente valem mais do que as opções em ações relativamente dormentes que não mudam muito no preço de dia para dia Se o preço de um estoque se move rapidamente em qualquer direção, os preços das opções se movem simultaneamente com um aumento Taxa de mudança Os preços mais rápidos se movimentam, quanto maior o lucro potencial eo retorno sobre o investimento e, claro, maior o risco de perder toda a sua participação. Usual para as opções para dobrar ou triplicar no preço em apenas alguns dias, quando uma ação faz uma grande jogada - e os comerciantes da opção vai pagar um prémio mais elevado para esse windfall em potencial. Opções de ações negociáveis. Como negociar opções de ações alavancadas. Opções de ações explicadas Em Plain English. What é o mais longo prazo Stock Put você pode comprar. Popular artigos. Stock Opções Cheat Sheet. Can coberto chamadas ser vendido em um IRA Account. How faz uma opção de venda. Opcionais Opção Conservative.
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